买股票要慎重

　　大多数人开始投资生涯，无非为了三个目的，资产的保值增值、为养老做准备、实现财务自由。

　　1、保值增值

　　我们通常说的保值增值，主要是为了对冲通货膨胀对货币的购买力的侵蚀。90年代，1毛钱可以买2颗猪油糖，现在的1毛钱什么都买不了，在移动支付时代，连用于找零钱都做不到。在一个经济正常发展的国家，通货膨胀是不可避免的。

　　2、养老

　　如果你的家庭出身不是富贵人家，养老的目标以现在的币值而言，要支付得起年老时生活费和医疗费用，起码应该保证年收入达到10万元。

　　3、财务自由

　　对财务自由的定义，如果以不工作为前提还不能降低家庭生活水平为标准，二线城市四口之家年现金流入起码要18万左右。

　　通俗来讲，以钱生钱的都能称作投资。存银行是投资、购买理财产品是投资、购买债券是投资、买卖股票是投资。我们读书也是一种投资，通过掌握技能这种无形资产来换取源源不断的工资收入。投资的本意在于拥有资产，通过长期持有资产来产生源源不断的现金流，就是在你睡着的时候资产也能不断增值。

　　下图为伦敦经济学院关于英国各类资产的投资图：

　　杰里米·西格尔在《股市长线法宝》中也介绍了美国从1801年至2006年各项资产的收益情况：

　　事实证明，股票是人们实现投资意图的最好方式。股票投资的门槛很低，年满十八周岁，买得起100股的股票就可以。但这并不意味着每个人都适合投资股票。A股有“七亏两平一赢”的说法，大多数人还是更适合定投指数基金这种“傻瓜式”的投资方法，以A股代表大盘走向的沪深300为例，长期下来都是能赚钱的。

　　这个收益率仅低于巴菲特2-3个百分点左右，在股市上，一年翻三倍的经常有，三年翻一倍的却不多见。太多人把运气当成自己的能力，殊不知，大多数人都是池塘里的鸭子，只是因为下雨水涨了你才浮起来的。

　　如果你真的对股票有很强烈的兴趣，那么至少你应该接受这些投资原则。

　　1.好生意、好公司、好价格

　　只有进行了深入的公司分析，具有安全边际，以及设定了满意的回报率，这才是投资。

　　①好生意

　　在合法的前提下，能够长期经营，低投入高产出的生意就是好生意。水力发电，清洁能源，符合国家的能源战略，水库大坝的建成可以使用200多年，发电设备可以使用80年，初始投入大，但相对于获得的收益来讲可以说很少了。在设备折旧提完之后，几乎就是零成本源源不断的印钞机。

　　还有烟草、白酒、赌场等生意，虽然这些生意对于大多数人的健康、家庭和谐来讲，是不应该存在的，但商业逻辑是一回事，不被喜欢是一回事，两者往往无法平衡。对于投资来讲，这三个行业往往也是牛股集中地。

　　巴菲特也不是天生的投资家或商人，认真做一些努力，你会发现自己不比所谓的专家差，要坚守自己的能力圈，大多数企业热衷于多元化经营往往也是失败的，乐视的的结局就摆在那里。

　　②好公司

　　能够长期拥有护城河的就是好公司，尤其是那种只需要少量资本即可不断产生利润的公司是金矿。白酒中的贵州茅台毛利率91.7%，净利率53%;电力行业的长江电力毛利率57.89%，净利率37.85%，这种就是典型的具有宽大的护城河的企业。为了实现投资价值的稳步实现，那些坚持低成本、重视低风险、关注持续成长的企业，与那些复杂的企业相比，具有完全不同的前景。避开有麻烦的企业，优秀的骑手在良马上会表现出色，但在劣马上可能毫无作为。(财报分析日后细说)

　　分析公司本身，在日常生活中观察即可。商业中极其重要的无形力量是惯性驱使，这种惯性驱使我们重复购买某种东西(这也是一种护城河的表现形式)，比如我们日常生活中能见到的茅台、宁德时代等，这些并不需要我们掌握多么高深的物理化学知识，你只需要用心观察生活。这种具有宽阔的护城河所具有的长期价值才是我们应该关注的焦点。在买入一家公司之前，我们应该做好观察数年的准备，关注那些能妥善运用资产的公司，深入思考公司的行动及其对未来价值的影响。如果我们持有的公司能够继续保持较高的资本回报率，就值得继续持有。

　　在评估企业内在价值时，一定不要被短期遭遇的问题蒙蔽双眼，经营有问题的企业未必是糟糕的投资。同时不要忽视管理层品质的因素，优秀的管理层必定是以股东的利益最大化为目标的，他们是价值的创造者，不是价值的毁灭者。与热衷于削减成本的合作是件好事，持续寻求效率提升、成本节约的经理人，是值得大力支持的。

　　③好价格

　　早期的巴菲特将净流动资产价值作为投资标的选择的核心，通俗来讲就是要有安全边际，只要市场价格低于净资产的价格就可以买入，低于净流动资产的更好。但这是有特殊情况的，美国经历了1929-1933的经济大萧条，道琼斯指数跌了85%，股票对于那一代人而言是是一种不可磨灭的恐惧，导致上市公司的股价长期低估。但在费雪、查理·芒格的影响下，转变为以合理的价格投资于优秀的企业。以合理的价格买进一家好公司，远胜过以好价格买进一家一般的公司，更加锦上添花的是，如果你能以低价买到这样一家企业，你会得到一个十分满意的结果，为具有宽阔护城河的企业出价物超所值，机会出现时要敢于下重注，对于伟大的企业，你应该多买一些股权，最好大比例持有。

　　遵循稳健投资原则，长期持有优秀的公司，只要超越大盘几个百分点，就足以积累巨大的财富。假使你能保持每年9%的收益率，那么三十年之后：1.0930 =13.27，若是采用稳健的定投，那么效果如下：

　　这就是复利的威力。等到你退休的时候，仅仅依靠3%左右的股息率，就能实现自己的养老目标。

　　2、心理因素

　　市场总会在相当长的时间内处于非理性状态，无论好时候，还是坏时候，都要坚守投资原则，重要原则比宏大计划更为重要，短期表现(一年或更短)对于衡量投资能力毫无意义，有良好安全边际的投资机会欠缺时，在投资组合中保留较多的现金是恰当的策略

　　不要一直盯盘，长期投资有70%的时间是不赚钱甚至是亏钱的，而亏损导致的心理效用是赚钱的2.5倍。这也是大多数人亏钱的主要原因。市场情绪的变化对于价值投资者而言也是莫测难料的，如果你买入之后股价大跌，不必感到沮丧，也不要频繁更换你的投资组合，你只需检查你的投资逻辑是否有错，如果当初支持你买入的逻辑还在，那就继续持有。不要接受市场先生的报价，市场先生可能是个笨蛋，要做好自己的研究。不要执着于你付出的买入成本，不要不加思考地仅攫取蝇头小利，不要太快卖出，拒绝情绪化，机会只会展现给那些脚踏实地的人，给那些日复一日在干草堆寻针的人，耐心终将得到报偿。

　　不要去比较，生命最不堪的就是比较，比来比去都是欲求不满。你拿自己的持股和当时就涨停的比来比去，只会降低你持股的耐心，放大自己赚快钱的欲望。很多人不会因为自己过得不如那些首富们而不高兴，但是如果比不上自己身边的亲人朋友，便暗生嫉妒，这就是人性。

　　投资是为让自己的生活更美好，但不能因为投资而影响了你的正常生活。