三一重工股市分析,受行业周期影响，业绩大幅下滑！（2022年报） -百学财经

　　今天我们一起盘下机械设备板块下面工程机械领域龙头上市公司三一重工的2022年报表现出的核心财务特征。

　　1、公司业绩大幅下滑。具体看，2022 年中国工程机械行业下行调整，导致国内工程机械销售下滑，三一重工营收同比下滑25%、净利润同比下滑64%。

　　新能源、电动化是工程机械行业发展的重大机遇。三一重工在这两个方向的动作还是具有一定的行业领先性。

　　4、经营活动无金钱缺口，但现金净流入大幅度缩水。经营活动的造血能力，可以覆盖投资活动对金钱的需求。

　　5、经营活动与投资活动无金钱缺口。融资手段以债权流入为主，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速增加。公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。三一重工金融负债水平较高，长期偿债压力较大。

　　下面是对三一重工2022年报关键特征的解读。

　　公司业绩大幅下滑。2022年报三一重工营业总收入808.22亿元，同比增速-24%，毛利润196.44亿元，同比增速-30%，核心利润27.87亿元，同比增速-75%，净利润44.05亿元，同比增速-64%。

　　经营活动的造血能力，可以覆盖投资活动对金钱的需求。

　　从三一重工2022年报的现金流结构来看，期初现金56.94亿元，经营活动净流入40.99亿元，投资活动净流出18.38亿元，筹资活动净流入48.26亿元，累计净流入70.02亿元，期末现金126.96亿元。

　　从三一重工2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金45.41亿元，经营活动净流入293.66亿元，投资活动净流出223.76亿元，筹资活动净流入10.59亿元，其他现金净流入1.06亿元，三年累计净流入81.54亿元，期末现金126.96亿元。

　　经营活动无金钱缺口，但现金净流入大幅度缩水。三一重工2022年报经营活动现金净流入40.99亿元，较2022年报减少78.05亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入293.66亿元。

　　自身造血能力可以覆盖快速降低的战略性投资。战略投资金钱流出56.65亿元，较2021年报减少46.35亿元，增速-45.00%，战略性投资的金钱投入快速降低。三一重工2020年报到本期战略投资金钱流出210.25亿元，经营活动产生现金净流入293.66亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的金钱流出。

　　融资手段以债权流入为主，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速增加。

　　从2022年6月30日的经营资产结构来看，商业债权占比27%，其他经营资产占比23%，存货占比20%。

　　2022年报三一重工ROE6.64%，较2021年报减少13.37个百分点，股东回报水平降低。总资产报酬率2.96%，较2021年报减少6.35个百分点，总资产回报水平降低。总资产报酬率2.96%，较2021年报减少6.35个百分点，总资产回报水平降低。

　　2022年报三一重工经营资产报酬率2.56%。较2021年报，经营资产报酬率降低10.51个百分点，降幅80.39%，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率2.95%。与2021年报相比，核心利润率下滑7.18个百分点，降幅达70.87%，经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.87次，较2021年报减少0.42次，降幅为32.69%，经营资产周转效率有所恶化。

　　三一重工2022年报毛利率24.02%，与2021年报相比，毛利率下滑1.84个百分点，毛利率基本稳定。三一重工2022年报较2021年报核心利润率的降低主要源于毛利率的降低、销售费用率和研发费用率的提高。

　　投资流出减少，主要流向了理财等投资和产能建设。三一重工2022年报的投资活动金钱流出，理财等投资占比最大，占比52.74%，此外产能建设也占比较大。三一重工2020年报到本期的投资活动金钱流出，理财等投资占比最大，占比64.18%，此外产能建设也占比较大。

　　产能有所扩张。 2022年报三一重工产能投入56.65亿元，处置1.27亿元，折旧摊销损耗23.70亿元，新增净投入31.68亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例12.46%，产能以维持和更新换代为主。

　　经营活动与投资活动无金钱缺口。2022年报三一重工经营活动与投资活动金钱净流入22.61亿元，无金钱缺口。2020年报到本期经营活动与投资活动累计金钱净流入69.90亿元，无金钱缺口。

　　2022年报三一重工筹资活动现金流入591.23亿元，其中股权流入6.97亿元，债权流入567.20亿元，债权净流入77.79亿元，公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。

　　通过查看市值罗盘App客户端，我们对企业排名变动、金钱进出和估值状态进行了跟踪。

　　截至2022Q3，三一重工在A股的整体排名上升至第1762位，在机械设备行业中的排名上升至第120位。截止2023年4月21日，北上金钱并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，三一重工估值曲线处在严重高估区间。

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