中航精机股票,中航机电 -百学财经

　　中航机电半个月斩获十个点，连做两个小波段，标的精析如下：

　　一、公司概况

　　☆中航机电是中航工业旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台。公司是我国军用和民用航空机电系统领域国家队，在我国航空机电产业中具有绝对重要地位。公司前身为中航精机，成立于2000年，以研制汽车座椅精密调节装臵等业务为主；2004年上市后，历经三次重大资产重组，不断完善航空机电系统产业链，为我国在研在产的军机提供配套产品和服务；民机上借助C919项目建立了民机项目组织管理体系，组建了电源、液压燃油、高升力等系统工作团队，为部分民用机型提供配套产品并开展适航取证研究，部分产品已经取得CTSOA适航证。公司控股股东原是中航工业机电系统公司，2018年6月，中航工业合并整合航电系统、机电系统，组建机载系统公司，公司控股股东变更为机载系统公司，实际控股人仍为中航工业集团。

　　二、股权结构

　　 ☆实控人为中航工业集团，股权结构较为集中。公司实控人为中航工业集团，截至2019年三季度末，中航工业直接持有公司1.74%股权，并通过机载公司、航空救生所及中航产业投资间接持有公司50.02%股权，合计持有公司51.76%股权。

　　三、确定性及壁垒

　　☆公司航空机电产业绝对龙头，是中航工业旗下航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台，承担航空机电产品市场开拓、设计研发、生产制造、售后服务、维修保障的全价值链管理，为航空装备提供专业配套系统产品，在国内航空机电领域处于主导地位。目前，公司产品谱系覆盖电力系统、空投空降系统、悬挂与发射系统、第二动力系统、防护救生系统、货运系统、高升力系统、环境控制系统、液压系统、燃油系统等10大系统，基本实现了航空机电系统的全覆盖。

　　☆公司承担了几乎所有军机型号的机电系统配套，在国内处于绝对龙头地位。公司军用航空业务主导国内市场，为在研、在产的各型军用飞机提供配套和服务，初步具备了为国产战斗机、航空发动机、导弹等飞行器配套机电系统、设备的研制与生产能力。

　　☆公司是唯一的航空机电产业的资本运作平台，航空机电全科目的平台地位不断巩固。中航机电系统公司是中航工业的全资子公司，是中国军用航空机电设备领域的主导企业，中航机电则是机电系统乃至中航工业唯一的机电系统平台，公司在2010年重组中航精机时曾做出承诺，中航工业把中航机电作为唯一的航空机电产业的资本运作平台，旗下机电系统方面的资产，中航机电有优先买买权，平台地位稳固。

　　四、核心成长逻辑

　　☆据World Air Forces2021统计数据，美国现役各类军机数量为13,232架，在全球现役军机中占比为25%，我国目前活跃的各种机型在量/质上均与美国有较大差距。按照政治局第二十二次会议内容，我国将进入“跨越式武器装备发展” “战略、颠覆性技术突破”阶段，要加快突破关键核心技术，加快发展战略性、前沿性、颠覆性技术，加快实施国防科技和武器装备重大战略工程，不断提高我军建设科技含量。我们认为，十三五末十四五为我国前沿技术国防装备加速突破时期，预计进入十年景气扩张期，以航空器为代表的军品有望实现加量布局，公司对应配套产品有望实现快速放量。

　　 ☆公司在巩固传统的配套机型的基础上，不断开拓新兴市场，从国内机型配套向全球民机配套发展，民机产品配套从初级向中高级产品发展，从单个产品向系统级产品发展。目前，公司在 C919 项目中有 5 个系统先后与国外知名企业开展合作，其中液压、燃油、电源系统分别与派克宇航、UTAS 组建了合资公司，高升力系统与 MOOG 开展了项目合作，空气管理系统与 LIEBHERR 开展了项目合作，座椅系统实现自主研制；MA700 支线飞机实现 5 个机电系统的自主牵头研制，包括高升力系统、电源系统一次配电、高升力系统、结冰探测系统、机组座椅、旅客座椅等，实现了系统级研发、关键部件研制；公司全程参与 AG600飞机的航空机电系统的研发，几乎所有机电系统实现自主研制，包括气源和空调系统、前轮转弯系统、液压系统、水舵操纵系统、压力加油/应急放油子系统、防火系统、襟翼控制系统、起落架收放系统、投汲水控制系统等。

　　六、风险点

　　☆军品收入确认延后的风险；

　　☆行业竞争风险；

　　☆宏观环境风险；

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