基本面略显低估 燃料油期价补跌为主

　　5月5日盘中，燃料油期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至2684元。截止发稿，燃料油主力合约报2701元，跌幅3.50%。

　　燃料油期货主力跌超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

　　方正中期期货：燃料油关注低位企稳做多机会

　　美国债务上限问题及经济衰退风险加重市场忧虑，原油价格大幅下跌，燃料油跟随原油价格补跌为主，但随着中东等地采买热情回升带动新加坡燃料油库存水平下降，高硫燃料油基本面偏强下，高硫裂解价差高位维持单边来看，随着原油价格大幅回落，5月份OPEC+减产落地下，原油及高硫燃料油基本面略显低估，关注低位企稳做多机会。

　　建信期货：建议油价企稳后关注FU单边做多以及多FU空LU

　　供应端，低硫方面，4月初市场消息称Al-Zour炼厂CDU装置计划外检修，一度支撑低硫价格，但复产可能较快，叠加下游需求仍偏弱势，对价格提振相对短暂。中长期来看，Al-Zour炼厂低硫出口量可能超预期。炼厂低硫产能约1100-1200万吨/年，其中低硫出口量约为700万吨，未来低硫供应将持续宽松。此外，近期亚洲汽油利润快速回落，对低硫燃料油供应端的支撑力度也在减弱。高硫方面，数据显示俄罗斯3月高硫发货量仍处于高位，后期来看，俄罗斯2季度开始炼厂开工率将明显回落，预计俄罗斯高硫供应仍将偏紧。需求端，4月国际航运市场有所回暖，干散货以及集装箱运价止跌。发电需求方面，受中东亚洲地区气温回升影响，高硫燃料油市场持续坚挺。JODI数据来看，过去5年2季度沙特平均燃料油进口量达到23.4万桶日，较1季度环比增幅近60%。新加坡高硫贴水持续高位运行。价差方面，高硫供需均有支撑，预计价格走势将相对偏强，建议油价企稳后关注FU单边做多以及多FU空LU。

　　恒泰期货：逢低做多FU主力合约

　　燃油单边价格短期或以跟随油价运行为主。目前高硫油市场存在边际收紧的态势。其中，俄罗斯、伊朗高硫燃料油出口呈现收缩迹象，高硫资源在未来或持续缩紧。同时，高硫油需求端表现较为坚挺，亚太地区炼厂对高硫油原料的采购保持强劲，此外中东、南亚地区的发电需求也存在季节性回升的预期。在供需两端驱动下，高硫价格下方支撑较强，后续持续跟踪俄罗斯、伊朗等地的生产与出口趋势。操作策略：逢低做多FU主力合约。

　　温馨提醒：具体操作请关注官方公告，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。