(新澳股份)给予新澳股份买入评级 -百学财经

　　浙商证券股份有限公司马莉,詹陆雨近期对新澳股份进行研究并发布了研究报告《新澳股份点评报告：羊毛价格有望稳中有升，越南扩产加速海外市场拓展》，本报告对新澳股份给出买入评级，当前股价为8.35元。

　　新澳股份(603889)

　　投资要点

　　消费逐步复苏背景下，终端库存去化或超预期；原材料价格具备提升基础，有望带动公司盈利能力提升。

　　原材料有望上涨，有望增厚公司盈利能力

　　据澳大利亚权威羊毛产量预测委员会（AWPFC）数据，预计2022/2023年度存量量达0.75亿头，羊毛产量达34万吨，增长幅度为5.0%，主要系大量降雨提供了丰富的牧草，为羊毛生产创造良好条件。目前存栏量仍处于近十年历史低位，供给具有支撑。需求端受益于市场对功能性、高质量、可循环的产品需求增加以及下游消费信心的恢复。预计23年羊毛价格有望稳中有升。考虑到公司对澳毛价格波动已形成响应机制，毛纺价格上涨或有望持续增厚公司盈利能力。

　　越南扩产有望加速海外市场拓展

　　持续强化数字化建设

　　公司积极布局数字化转型，目前，毛精纺生产制造执行系统（MES）已在所有生产车间和质检组实施上线；智能仓储调度平台（WMS）已在立体仓库、成品库、样品库实施上线。数字化项目的推进有望加强公司对于库存与生产的管理，同时，通过数字化系统的铺设，公司或对下游流行趋势有更为敏锐的把控。

　　盈利预测与估值

　　我们预计公司22/23/24年收入同比增长18%/13%/13%至40.6/46.0/51.9亿元，归母净利润同比增长29%/17%/16%至3.84/4.50/5.23亿元。根据2023年2月27日收盘价，对应2022-2024年PE分别为11/9/8X。我们相信，新澳宽带战略发展指引下，成长性值得期待，考虑到行业出清后龙头份额有望加速提升，行业高景气度有望持续，具备长足潜力，维持“买入”评级。

　　潜在风险因素：

　　羊毛价格波动过大风险；扩产不及预期；中美贸易摩擦；

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.87亿，根据现价换算的预测PE为10.99。

　　最新盈利预测明细如下：

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