(中国电信新股申购)新股申购：中国电信，你会申购吗？会存在破发风险吗？ -百学财经

　　本周，A股市场迎来IPO规模位居第5位的“重量级”选手。

　　根据新股发行安排，本周A股将有9只新股申买，沪市主板3只、科创板2只；深市主板1只，创业板3只。

　　详细标的看图：

　　今天我们重点来聊中国电信：

　　该企业将于8月9日也就是今天进行新股申购。本次发行确定的发行价格为4.53元/股，对应的2020年摊薄后市盈率为20.18倍。预计发行人募集金钱总额为470.94亿元，。上市首发3665亿市值。

　　首发募集金钱位列整个A股市场第7位，近10年来位居2位，仅次于中芯国际；若超额配售选择权全额行使，中国电信的首发募集金钱则在整个A股市场位居第5位，近10年来位居首位。

　　因此中国电信也是今年以来网上申购数量上限最高的新股，有望成为今年最容易中签的新股。

　　那么问题来了!!!打还是不打？这是一个哲学问题!

　　今天我们来详细分析：

　　首先怎么中国电信回归A股上市：

　　中国电信、中国联通以及中国移动属于中国三大运营商企业。选择回归A股上市，一方面来自于美股市场的政策监管收紧压力，中概股私有化退市或者遭到摘牌的风险骤增，以中国电信为代表的巨头企业回归A股市场上市，也是一种发展趋势；另一方面来自于企业自身的募资需求，在A股市场可以享受到更高的估值。在目前融资优势以及流动性优势下，并纷纷采取回归A股上市的措施。

　　其次中国电信企业状况如何：

　　从招股书上我们看到，中国电信2018年-2020年度营业收入分别达到3749.3亿元、3722.0亿元、3899.4亿元；报告期内，归母净利润分别达到204.3亿元、205.2亿元、208.6亿元。最近3年的净利润比较稳定，都在200亿元出头，每年略有个位数增长。

　　所以从基本面的投资角度出发，中国电信属于典型的长期吃股息、享受分红的股票。希望中国电信这一类巨无霸企业实现持续大幅增长的状态，也是显得并不现实。没有了高增长预期，就没有好听的故事，自然也不会有很高的估值溢价。

　　最后同行对比：

　　中国电信港股TTM市盈率为9.55倍，相应的港股价格为2.92港元/股。另外，作为三大运营商之一的中国移动，目前的港股TTM市盈率为7.87倍，中国联通港股TTM市盈率为8.21倍。由此可见，与港股市场的定价水平相比，中国电信A股的发行定价并不便宜。

　　不过，与中国联通A股的估值定价相比，差距并不大。截至目前，中国联通A股的TTM市盈率为19.38倍。而中国电信新股发行市盈率为20.18倍

　　通过实际情况分析，虽然中国电信会拥有较高的新股中签率，但新股首日上市的价格表现，却从很大程度上取决于当期的市场环境以及上市公司的发行定价水平。换言之，如果市场环境不佳，结合新股上市的发行定价较高，那么对大盘股新股来说，还是会有一定概率的破发风险。不过，按照当前A股市场日均万亿的成交量能，那么凭借A股市场新股不败的神话，中国电信首日破发风险并不大，但是想要享受过高的新股溢价也是很难的。

　　最后总结一下：对于中国电信这一类巨无霸企业来说，做长期价值投资，新股上市首日乃至首周的交易时间内，未必是比较好的投资时点。站在价值投资者的角度思考，等待新股大部分的限售股解禁完成后，且股票估值回归至合理的区间范围后，想要享受企业股息回报的价值投资者可以留意。