(国美电器股票)传奇陨落！国美零售已无控股股东，未来何去何从？ -百学财经

　　经十数次减持，国美创始人黄光裕终于不得不挥别国美零售控股股东席位。

　　2月3日晚，国美A股重要资本平台中关村连发了三条公告。公告显示，近三个交易日国美控股质押的中关村出现1562.1万股爆仓，涉及金额1.03亿元，强平方来自“券商一哥”中信证券。目前，“国美系”持有的中关村股票，已基本处于冻结或轮候冻结状态。

　　中信证券强平中关村1.03亿元国美系持股基本被冻结

　　中关村公告显示，国美控股在中信证券客户信用交易担保证券账户所持有的部分公司股份于2023年2月1日至2023年2月3日期间被中信证券强制平仓，被动减持数量为1562.1万股，占公司总股本的比例为2.07%。

　　该笔强制平仓涉及金额1.03亿元，而减持的这三个交易日中关村成交额不到4亿元，也就是说四分之一的卖盘来自中信证券。2月1日到3日，中关村股价下跌约2.4%。

　　此次平仓后国美控股仍有8500多万股在中信证券信用担保账户，公司称目前国美控股正积极与中信证券沟通，争取尽快与相关债权人就债务解决方案达成一致意见，减少本次被动减持股票造成的不利影响。此次减持后，国美控股持股比例已经下降到25.07%，与一致行动人国美电器合计持股比例下降到33.08%。

　　而同日的另一份公告显示，国美电器持有的中关村股票又新增3700万股被轮候冻结，来自山东济南天桥区法院。这样，截至2月3日，国美控股和国美电器已经累计被冻结近1.8亿股，占到其持股数的近六成，累计被轮候冻结4.45亿股，为其持股数的1.78倍。

　　去年8月中关村的公告显示，国美控股与雪松国际信托有一笔2.19亿元的质押融资出现付款逾期的情况。彼时雪松信托发来告知函，明确表示可能采取强制平仓措施，但到目前为止未见公司公告雪松信托付诸行动。而国美电器母公司国美零售此前披露，“截至2022年9月30日，本集团逾期贷款约为人民币30亿元”。

　　实控权未易主但失去了“保险杠”

　　港交所披露的数据显示，2022年1月，黄光裕持股比例为59.94%，而到了今年1月11日，在经过多次减持之后，黄光裕的持股比例已经降到了10.79%，与国美零售的第二大股东寰亚国际资本10.21%的持股比例已十分相近。双方持股比例仅有0.58个百分点的差距。

　　这在一定程度上意味着，如果黄光裕继续减持，很有可能将面临被二股东挑战的局面。

　　“没有控股股东，意味着眼下大股东们各自所持国美股票数量已相差不多。”广科管理咨询首席策略师沈萌说。

　　深谙资本规则的黄光裕很快坐不住了。截至1月6日，黄光裕利用旗下Shinning Crown和国美管理两家公司，为国美提供了7.8亿港元无息贷款。1月18日，黄光裕以0.115港元/股的价格将债款转变成股本。债转股完成之后，黄光裕对国美零售的持股比例重回25.66%。

　　截至目前，根据港交所的最新披露数据，黄光裕及其妻子杜鹃目前持股比例为30.85%。

　　黄光裕和妻子杜鹃

　　“但持股比例和公司的实际控制权并不是直接画等号的。”沈萌表示，黄光裕仍然可以通过对公司人事任命、董事会决策等影响力来实际操控公司业务。中关村发布的公告中也显示控制权并没有随着控股股东的消失易主，明确表示鉴于国美电器和国美控股仍为一致行动人，本次权益变动不会导致公司控制权发生变化，“黄光裕先生仍为公司实际控制人”。

　　然而，沈萌也谈到，虽然黄光裕仍能通过种种途径控制董事会决策，但失去了大股东的“保险杠”后，还是面临着许多不确定性。

　　黄光裕之妹的“三板斧”能否挽救颓势？

　　不过，经营和股价双双陷入泥塘的国美零售，近日股价却整体呈反弹形势，市场认为与黄光裕之妹黄秀虹的公开发声有关。

　　现任国美电器董事长的黄秀虹表示，在疫情等多重因素影响下，实体零售元气大伤，最后出现线上零售逐渐“蚕食”线下市场的情况。“各种危机让我们险些倒下，银行断贷、供应商欠款、员工欠薪，现金流的紧缩让我们在经营发展中捉襟见肘，网络上各种负面舆情也让我们的士气降到了低谷，‘生存’的问题再一次摆到了我们面前，活下去成为了我们发展的核心要务。”

　　黄秀虹对过往国美的战略进行了反思。她称，“不管是线上业务的发展还是线下门店的革新，我们好像总是打不到关键点上，总是在试错，是战略规划的问题还是战术打法的问题？”

　　两年前，国美创始人黄光裕这位曾经36岁成为中国首富的“狠人”回归，立马开启了大刀阔斧的改革，加快了国美向线上转型的步伐，并且扩展了酒水、百货等品类，主要动作包括将国美APP改名为“真快乐”APP，推出“打扮家”APP进军家装业务，推出“折上折”APP想做拼买。

　　但效果却不尽如人意，从供应商发公告追货款，到金融机构贷款逾期，再到欠薪员工公开讨工资，困境似乎在持续加深。去年8月19日，黄光裕曾发布《致国美朋友们的一封信》，信中其坦言2021年2月定下的“用未来18个月时间使国美恢复原有市场地位”的目标并未实现。

　　而国美的新一轮战略调整准备怎么打呢？

　　从黄秀虹的发文来看，一是“瘦身”，在全国30个区域砍掉不盈利的小店，保留300多家店，用少且“精”的门店起到降本增效的作用；二是扩容，通过将全面打造“推手供应链”和社群，放开加盟或者类加盟的形式，吸引更广泛的“社会力量”加入，包括业主物业、家电品牌、店长、代理商、推手等；三是试水直播，目前黄秀虹已经亲自下场直播带货，大有复制格力董明珠的气势。

　　去年10月，国美零售发布盈利警告及盈利警告补充公告，预计2022年全年归母净利润亏损将比2021年同期扩大35%-65%。而此前的2017年至2021年，国美零售已经处于持续亏损状态，归母净利润分别为-4.5亿、-48.87亿、-25.90亿、-69.94亿、-44.02亿元，五年累计亏损近200亿元。

　　换战术后首个新岁，能否挽救国美颓势？拭目以待。

(国美电器股票)传奇陨落！国美零售已无控股股东，未来何去何从？

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