2022年全球股灾，2022年美股是否会重蹈1987年的覆辙？ -百学财经

　　导语：美国东部时间1月5日周三，美联储公布的12月FOMC纪要显示，美国今年加息缩表的速度会大幅度加快。从2022年1月3日开始截止1月25日，纳斯达克指数从202.46跌到了176.33，累计下跌近15%，使得多家金融机构和个人纷纷担忧美股是否会重现1987年的“股灾”。

　　怎么美股刚进入2022年就遇到“开门黑”呢？

　　（1）估值过高，科技股齐刷刷被杀估值

　　从学院派角度去看美国Shiller PE Ratio（席勒市盈率指标）如图1，可以看到自截止1月24日，其指标已经达到了36.43，该指数已经超过了1929年全球经济大萧条之前的市盈率指标，也是继2020年2月疫情全球股市暴跌熔断之后到达的历史第二高点。因此美股在一周内纳斯达克跌幅10%还是很正常的。

　　图1 美国Shiller PE Ratio 指标

　　（2）美国利率长期处于零利率状态急需改观

　　美国利率从2008年全球金融危机之后，放水的步伐就从未停止，甚至可以说是毫无下限。从图2中我们可以看出，美国基准利率从危机爆发前的5.25%直接下降到了0.08%，几乎可以说到达了零利率的时代，足可以说明从08年到今天这14年的时间美联储的印钞速度急速加快，使得市场上的金钱太过于充足，导致了美股股价的泡沫，并带动了债券和房地产的泡沫。结果导致美联储刚发消息要加息，股价就出现了下调，因为股价和利率是呈反比关系的。原本说是在今年6月前加息1次，结果现在变成了3月份前加息3次，结果就是让股市中的人们的恐慌情绪愈演愈烈。而对于其他国家来说，像英国和阿根廷已经先美国一步开始了加息的步伐。

　　图2 美国1980-2022年基准利率示意图

　　（3）无风险利率：10年期美国国债收益率达到了1.8%

　　10年期美国国债的收益率一向被看做是无风险利率，此次美联储这个操作，表明了美联储想让美国经济复苏的决心，并且吸引了大量海外市场的金钱回到了美国，包括中国在内都买买了大量的美债。短时间内美元会持续升值，而最受影响的就是依靠于美元的新兴市场，而对于中国来说就是人民币贬值和出口量下降的双重压力。而反观美联储肯定不会放任美股股价的暴跌，只能说这些操作产生的情况都在美联储的“小算盘”中。

　　图3 1990年-2022年美国十年期国债收益率

　　图4 2020年10月-2022年1月美国十年期国债收益率

　　（4）美国的七年周期—Shemitah周期

　　根据江恩理论可知，美国金融市场基本上每七年会出现一次金融危机，并且诸如世界富豪马斯克也曾在公开平台表示2022年春夏将是金融危机爆发的节点，咱们回顾一下前面几次金融危机发生的事件：

　　1973年石油危机引发金融市场崩溃

　　1980年美国遭遇了短期的经济衰退

　　1987年 “87股灾” “黑色星期一”

　　1994年墨西哥比索危机和债券大屠杀

　　2001年 “911事件”&经济过热，企业投资下降贸易赤字严重

　　2008年美国次贷危机

　　2015年香港股票市场崩盘

　　2022年加息缩表&粮食危机&自然灾害（地震，火山喷发，海啸等）