美股第五次熔断，美股都熔断4次了，这一波究竟是不是金融危机or经济危机？

　　前几天一早，我就被各种震惊体刷屏了，原来美股又熔断了。

　　美股10天4次熔断，巴菲特一次又一次见证历史——

　　估计今天巴菲特想说的是

　　美股一次又一次熔断，美联储不断降息已经到零利率，恐慌情绪传播起来，比病毒传染快得多。

　　除了美股，各国股市毫不示弱，纷纷上演花式跳水；国际原油市场也上演史诗级大崩盘，本周国内油价重回“5元区间”。要知道上一次油价位于5元区间，还是在2016年11月。

　　投资市场的恐慌反射到我们的生活中，我发现，最近许多财经文章都在渲染危机时代来临，朋友圈里充斥着各种渲染焦虑的言论。

　　——有说，金融危机即将来临，预测银行会因挤兑而破产，金融机构会频繁倒闭，鼓动大家赶快把资产移出金融系统。

　　——另外一种观点是说，这次全球股市崩盘不仅仅金融危机这么简单，而是整体经济结构性衰退，未来经济会不断下探，投资就是深套，让大家做好过苦日子的准备，而且是相当长时间的苦日子。

　　今天就来分析一下，我们到底面临着什么样的危机，应该怎么应对。

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　　先来分析一下我们面临着什么样的危机。

　　说这是一场金融危机的人，一般比照对象是2008年时的次贷危机，稍远一点就是1997-1999年亚洲金融风暴。

　　2008年次贷危机历历在目。当时美国因次级抵押贷款机构破产，引起连锁反应，投资基金被迫关闭，股市剧烈震荡，最后引起致使全球主要金融市场出现流动性不足危机，当时大量的银行、保险公司、基金公司纷纷破产，导致整个投资心理出现恐慌，酿成一场席卷全球的金融风暴。

　　1997-1999年亚洲金融风暴，我这个年纪的人没有感同身受的体会，大多数是从教科书上了解到的。这场风暴从亚洲个别国家外汇市场开始，波及亚洲股市，导致大量银行、证券公司破产，许多东南亚国家的货币体系扛不住压力而崩塌了。

　　回过头来看看近况，我们周围发生挤兑了吗？有银行遭遇信任危机了吗？

　　显然并没有，现在连去银行办理普通业务都要受限制，更别说排队挤提了。

　　再看，各种金融机构、保险公司、基金公司出现破产潮了吗？从各种信息汇总来看，也比较少。

　　的确有一些对冲基金由于做反了方向（最近很多新闻都在讨论世界头号对冲基金“桥水基金”是否爆仓），在股票大幅波动中可能导致破产。对冲基金本来过的就是“刀尖上舔血”的生活，就算股票一直涨，如果方向判断错，也是会破产的，这不足以证明金融危机已经爆发了。

　　金融危机一说，我认为证据不足。

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　　现在这一系列市场反应是因为有更深层的经济危机原因吗？

　　什么是经济结构性衰退？

　　意味着社会各行业全面停滞，没有增长点自然导致股市没有上涨动力，股票狂跌引发市场极度恐慌。

　　上一次爆发全球性的经济衰退，还是在1929年。

　　著名的大萧条时期，就是以全球股市的崩盘为标志开始的。各国经济紧缩大幅减少了财政收入，与此同时，全球通货紧缩推高了实际利率，随后就发生了历史上最大规模的违约潮。那场经济衰退是导致二战爆发的根本原因，德国日本等轴心国要通过战争来释放经济压力，寻找国家生存空间。

　　我们是不是面临着同样的实体经济衰退现实呢？

　　不可否认，最近两年我国实体经济的确遭遇到一些困难，有一些结构性因素，但是否已经到了不可挽回就此一蹶不振的地步了呢？显然不是。

　　表面上看，这两年实体经济的需求持续萎靡，不过经过这次疫情，我反而看到了一些希望。

　　远的不说，大的也不说，就看最近的奶茶消费：

　　前几天一则消息说，包邮区最近流行喝5升装奶茶，各大茶饮品牌趁势纷纷推出饮水机桶装奶茶。

　　实体经济并不是没有需求，起码近期的低迷是因为需求被疫情硬生生掐断了。

　　现在疫情还没过去，报复性奶茶消费已经涌来，可以预测，消费市场在疫情之后，会迎来一些新的机会。

　　从这一点看，至少我国目前的社会氛围，完全不同于1929年经济大萧条时期出现的消费不振、需求锐减的环境。

　　有观点说，这次全球股市暴跌潮，透露出世界经济结构性衰退问题，我也不太认同。

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　　中国人相信以史为鉴，要想认清我们现在面临的问题，我还是想从历史长卷中找相似场景。

　　比对了半天，我觉得可能这次疫情下的全球形势，跟一战后1918-1920年全球爆发西班牙流感期间的状态比较相似。

　　1918年西班牙流感，是指于1918年1月至1920年12月间爆发的全球性甲型H1N1流感疫情。

　　那时候的数据统计因为技术原因，没有那么精确，而且又有战争因素，只能粗略估计造成了全世界5亿人感染（也有说法是10亿，当时世界人口大概17亿），死亡人数的估计在5000万-1亿之间。（《1918年之疫：被流感改变的世界》一书认为，死亡人数为1亿左右）

　　在那次流感大爆发中，西方世界陷入集体性恐慌，甚至因为这场流感，改变了一战进程，流感死亡的人数，比一战中战死的人数都多。

　　当时的世界简直就要到了崩盘的边缘了。

　　可是当流感疫情结束后，世界经济发生了什么事情呢？

　　世界经济逐渐恢复增长,其中美国发展尤为迅速：

　　1921年，美国工业指数为67，而1929年该指数已经达到119点，制造业保持了超过6%的增长速度。

　　当时还没有标普，不过已经有了道琼斯指数，这个指数从1921年的75点到1929年顶峰时的381点，平均年增长率高达33%。

　　从1920年开始，美国工人工资增长持续到1929年，工业品比如汽车、飞机价格年年下降，大众消费品疯狂暴涨，全美城镇化率都在急速升高。

　　在1910年，大多数美国家庭都只能拥有收音机，但是到20年代中期，大多数美国家庭能够买一辆汽车。

　　并且越来越多的农村人口转变为城市居民，传统的盎格鲁·萨克逊人的清教伦理观念，转变成“努力奋斗，享受当下”的现代观念。

　　1920年美国人口为1亿人，人均GDP约$800，相当于一个当时的高水平发展中国家。不到一年的时间，美国就摆脱了西班牙流感的影响，经济水平重新高速发展，还促成了不少制度创新。到1929年，美国经济已逐步超越欧洲列强。

　　当然，我以1918年西班牙流感对美国经济的影响作为参照对象，并不表示我对后市盲目乐观，不是拍着胸脯保证一定不会发生什么危机(如果疫情再扩大100倍，我当然保证不了；但我情愿相信现在的医疗水平）。

　　就个人感情来说，我也不希望发生什么经济危机。不过在判断趋势上，感情因素没什么用，就算理性分析客观因素，也架不住上帝他老人家奇诡的操作。

　　比如在2019年12月时，我们谁都不会预料到2020年会上演这样一场场波诡云谲的熔断。

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　　回到开头的问题：

　　现在到底有没有危机？到底是经济危机还是金融危机？

　　现在我们面临的这场危机，显然不是因为经济内部发生了结构性的问题，也不是金融体系出现了问题，而是由公共卫生事件引起，政府强势介入，导致的短期巨幅的经济波动，暂时还看不出发展为经济危机或金融危机的可能性。

　　争论这些问题，不如回到最本质的问题——我们到底在担心什么？

　　归根结底，我们担心的是未来生活没有保障，在不可预见的危机中无法把握自己的命运。这个层次的忧虑，不是把存银行的钱拿回家放到保险柜里就能解决的。

　　我们面对的是整个人类与病毒的对抗，这场战争只能赢，不能输，因为一旦输了，不是金融系统会不会崩盘、经济结构会不会崩溃的问题，而是世界整个政治经济生活格局还能不能存在、人类还能不能作为一个物种继续存在的生死攸关问题。

　　所以与其被各种危机论扰乱心神，不如每个人都从自身做起，打好抗疫保卫战，坚信人类能够战胜病毒。当疫情过去，我们自然会有机会修复经济。

　　从这样的视角来看，越是这种时候，越是布局未来的好时机。

　　巴菲特的股市操作策略就是这样，越是跌的时候越是要进场买入。

　　我们的投资理念跟巴菲特相同，但投资标的的风险却小得多，我们是通过资产配置来降低整体风险，现在正是我们低位吸引配置筹码的时候。

　　既然其他的那些可能性怎么选都是错，钱存银行也是错，取出来也是错，那我们不如对未来保持谨慎的乐观，一起把握时机，以长期科学理财的信心，来对抗一切的不确定性。

　　总结：不用太担心，现在的经济波动不会影响长期的理财目标。不要被危言耸听的标题党吓坏，保持思考的理性，也别被迷恋短炒的人带了节奏。