a股的市盈率，专家解读：为什么A股市盈率现在相对较低，市场却缺乏信心？ -百学财经

　　（央视财经《交易时间》）美国不断升级对华贸易争端，严重破坏市场预期，全球金融市场出现剧烈动荡，如何研判中国经济和资本市场发展的确定性？未来的影响因素和机会在哪里？天相投资顾问有限公司董事长林义相博士与您分享他的研究观点。

　　天相投资顾问有限公司董事长林义相：

　　目前来看，A股当前的市盈率跟自身的历史水平比是低的，横向跟国外成熟市场比也是低的，中小创跟纳斯达克是不能直接比的，如果剔除掉纳斯达克市场中大市值的公司，中小创跟相同市值规模的纳斯达克公司相比也是低的。

　　怎么A股市盈率现在这么低，市场还相对悲观？主要还是市场缺乏信心，其中很大一个原因在于上市公司业绩变脸和“爆雷”。所以我们要做的一件事就是一定要加强监管，让虚假信息披露的公司、让财务造假的公司绝迹。

　　天相投资顾问有限公司董事长林义相：

　　从理论上说，股票市场市盈率水平是与金融市场利率水平相挂钩的。目前全球市场都处在低利率环境。以往3%到5%的利率水平，对应的合理市盈率水平是20倍左右。现在全球范围内，利率水平低到1%，甚至是零利率、负利率，按照市场估值定价理论，市盈率水平应该远远超过20倍。所以，有效提升市场估值水平的关键就在于加强监管，把财务造假、虚假信息披露、业绩爆雷的公司淘汰掉，清除出市场。只有这样，好的公司才能更好，市盈率水平才能提高。

　　天相投资顾问有限公司董事长林义相：

　　有效提高市场的估值水平，这当中要改变一个市场原有的观念，就是市场的风险并不是涨出来的，股市最大的风险是下跌、持续的阴跌。应该让市场缓慢上涨，如果市场出现剧烈波动、出现大幅下跌，后面再出现持续的、稳定的上涨就很难。所以有效提升目前股市的估值水平，就相当于与当前金融市场不断走低的利率水平相挂钩。这其中，加强上市公司监管是关键，让市场当中的投资者能够凭借自身的专业能力、价值分析能力对市场进行合理预期。把那些业绩虚假的、变脸的公司淘汰掉，要做到这一点，没有别的办法，只有严厉的惩罚机制。

　　本期制作：李岩松

a股的市盈率，专家解读：为什么A股市盈率现在相对较低，市场却缺乏信心？

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