中海油服股票，东方证券：给予中海油服买入评级，目标价位15.18元 -百学财经

　　2022-05-25东方证券股份有限公司倪吉对中海油服进行研究并发布了研究报告《受益于上游资本开支恢复，业绩逐步向好》，本报告对中海油服给出买入评级，认为其目标价位为15.18元，当前股价为13.44元，预期上涨幅度为12.95%。

　　中海油服(601808)

　　核心观点

　　业绩同比增长：中海油服发布22Q1季报，公司实现营收67.98亿元，同比 15.2%，实现归母净利润3.04亿元，同比 67.7%。受益于国际油价的上行，上游勘探开发资本支出的持续增长，油田服务行业复苏趋势明显。此外，在保障国家能源安全战略和增储上产“七年行动计划”的推动下，公司各板块主要工作量、装备使用率有所上升。

　　自升式钻井平台使用率大幅上升：公司22Q1钻井服务作业天数3922天，同比 19.2%，其中自升式钻井平台作业天数3239天，同比 26.1%，半潜式钻井平台作业天数683天，同比-5.5%。按可用天使用率算，钻井平台总使用率84.2%，同比增加14.4个pct。其中自升式钻井平台使用率达到89.4%，同比增加19.2个pct，半潜式钻井平台使用率达到66.1%，同比下降2.2个pct。由此可见，油服行业整体的景气度正逐步回暖。

　　受益于中海油的高资本开支：公司与中海油有大量关联交易，2021年钻井服务与中海油关联交易61.4亿元，占钻井服务营收的70%；2021年油技服务与中海油关联交易136.6亿元，占油技服务营收的91%；2022年中海油公布资本开支预期900-1000亿元，其中勘探占比20%，开发占比57%，公司有望受益于中海油的高额资本开支。

　　盈利预测与投资建议

　　基于钻井平台利用率和油田服务价格的判断，我们预测公司2022-2024年每股收益分别为0.66、0.78、0.92元（原预测0.94、1.16、-元），按照22年可比公司23倍PE，给予目标价15.18元，维持买入评级。

　　风险提醒

　　油价大幅波动风险；石油公司资本开支不及预期；能源转型快于预期；技术进步不及预期；开工率不高导致资产减值的风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券张绪成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.92%，其预测2022年度归属净利润为盈利28.06亿，根据现价换算的预测PE为22.78。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为16.34。证券之星估值分析工具显示，中海油服（601808）好公司评级为0星，好价格评级为2星，估值综合评级为1星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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