国美电器股票，两年大梦一场？“真快乐”更名“国美”，黄光裕下一步怎么走 -百学财经

　　在黄光裕回归后，国美APP在2021年1月改名真快乐APP。但在随后两年的时光内，国美似乎并没有真的找到快乐。而在金钱链危机中，国美零售的股价在港股资本市场也经历了如坐过山车般的跌宕起伏。截至1月10日收盘，国美零售股价报收0.124港元，跌10.14%。而在前一个交易日，其股价涨幅一度接近25%，最终收于0.138港元，涨超21%。这也是其自去年下半年以来的第二大涨幅。

　　重新更新国美APP，是否意味着黄光裕在对过去两年探索进行重新思考？而在资本市场跌宕起伏背后，黄光裕曾经牢牢把持的国美零售，也迎来了跟他持股比例相差不足4个点的二股东。随着他减持空间的日益逼仄，尚不能自我输血的国美零售，又该如何解决自己的金钱问题？

　　“划算”的新股东

　　国美零售来了新的二股东。

　　这是一周前国美零售宣布债转股的落地。国美零售在1月2日晚间，宣布结欠债权人寰亚国际未付广告费约4.16亿港元，将按发行价向后者发行资本化股份，以清偿结欠的债务。

　　以当时各方持股比例计算，上述债转股完成后，寰亚国际在国美零售中的持股比例为10.21%，黄光裕及其一致行动各方的持股比例则将由21.53%降至19.33%，其他公众股东持股比例由78.47%降至70.46%。

　　跟曾经的拼多多相比，以4.2亿港元成为国美零售二股东，这看起来是笔划算的买卖。

　　2020年4月，拼多多宣布认买国美零售发行的2亿美元可转债,期限三年,票面年利率为5%,初步转换价为每股1.215港元，相较国美零售当时股价溢价超六成，也是国美零售1月10日收盘价的近10倍。但倘若转股后，拼多多仅占国美零售已发行的有投票权股份的近6%。

　　需要提及的是，2020年5月，京东也认购了国美零售1亿美元的可转债。当时公告显示，这笔债券初步转换价为每股股份1.255港元，较当日国美零售收盘价溢价近四成。

　　当时黄光裕即将回归，公众以及资本市场都对其抱有极大期待。但去年8月，黄光裕许下18个月目标到期时，他在内部信中坦承对执行的困难预料不足，以及受疫情影响，自己并未交出及格答卷。

　　输血能到何时

　　面对国美零售的金钱困顿，黄光裕也频频出手救急，并将之演绎成为了一部连续剧。

　　1月6日，国美零售宣布黄光裕全资持有的国美管理同意向其提供1.5亿港元贷款。这已经是一个月中，黄光裕第五次向上市公司“输血”。而其已累计为国美零售提供7.8亿港元无息贷款。

　　黄光裕提供的贷款金钱均来自在二级资本市场的减持。仅去年12月，黄光裕和其旗下公司就在12个交易日中进行了减持。披露易显示，截至1月4日，黄光裕尚持有国美零售15.68%的股份。而去年9月中旬时，他在国美零售的持股还超过40%。

　　寰亚国际的进入，除了意味着黄光裕的持股比例被进一步摊薄，也意味着他在二级资本市场的减持空间越来越小。以此前公告中的摊薄比例粗略计算，黄光裕在国美零售的持股比例将被摊薄至14.07%，与寰亚国际相差不足4个点。

　　在上述贷款公告发布后的第一个交易日，国美零售股票在1月9日的换手率在达到17.28%的近期高点。沈萌认为，市场可能对来自大股东的贷款产生预期分歧，也就导致当天的换手率极高，“总市值在大涨后不足50亿，但交投超过8亿，说明很多投资者在此消息的影响下大幅度调整。”

　　没有外部金钱，黄光裕自己在二级资本市场减持空间也日益缩小，国美零售现在最重要的事显然是恢复自己的造血能力。

国美电器股票，两年大梦一场？“真快乐”更名“国美”，黄光裕下一步怎么走

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